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无极荣耀-抖音热门

作者:优盈娱乐来源:admin2019-06-27

  优盈娱乐平台2018年,国际石油公司上游经营业绩延续了2017年好转态势,看好油气行业发展,继续实施“重回增长”策略,制定产量和上游投资增长计划。

  国际大石油公司依靠领先的技术优势,力图在具有增长潜力但技术门槛高的深水、非常规、LNG领域引领行业发展。

  地区性国际石油公司及独立石油公司在当前更加注重短周期项目,尝试进入下游领域,完善油气产业链。

  2018年,上游经营业绩再次大幅增加鼓舞了石油公司油气业务发展信心。尽管油气行业遭受新能源冲击以及能源转型的严峻挑战,但国际石油公司仍然看好行业的未来。

  埃克森美孚大幅提升其美国二叠纪盆地非常规以及圭亚那深水油田的产量预期,推动庞大的LNG储备资产实现最终投资决定,预计在油价为60美元/桶时,2019年公司油气产量将达到400万桶油当量/日,2020年进一步增至420万桶油当量/日。

  道达尔雄心勃勃,继续推动尼日利亚Egina、挪威Johan Sverdrup等大型项目投产。在此基础上,道达尔预计2019年产量比上年增长9%。

  奥地利石油天然气集团在低油价时期积极拓展上游业务。2017年,公司以18.5亿美元购买俄罗斯南罗斯科叶天然气资产。2018年,公司大力进入亚太,接手壳牌退出的新西兰资产,购买马来西亚私营石油公司Sapura上游业务50%的权益;进入中东,购买阿联酋阿布扎比国家石油公司(ADNOC)海上SARB& Umm Lulu项目20%股份,获得阿布扎比国家石油公司海上超酸性天然气大型项目Ghasha5%的股权。奥地利石油天然气集团计划2019年油气产量比上年增长19%,至50万桶油当量/日,2025年预计产量达60万桶油当量/日。

  康菲大力开发美国本土非常规油气资源。预计到2020年,公司在鹰滩地区非常规油气产量实现25%的年均复合增长,二叠纪特拉华(Delaware)盆地为60%;鹰滩、特拉华、巴肯三大非常规油气区带产量预计实现40万桶油当量/日的规模。

  根据伍德麦肯兹2019年4月份对石油公司2019年产量计划的最新追踪数据,不同石油公司群体基本都制定了增长计划。可以看出,业务专注于美国的独立石油公司产量增幅最大,比上年增加9%;地区性国际石油公司、拉美石油公司、国际大石油公司、俄罗斯石油公司等2019年油气产量都有1%~9%不同程度的产量增长计划;亚洲国家石油公司群体产量有所下降,主要原因是预期中国石油公司产量有较大幅度的下降。

  2019年,大部分国际石油公司上游投资开始增长。埃克森美孚大力推进圭亚那Liza一期产能建设以及美国本土非常规油气产量增长,2019年上游投资比上年增长23%,至230亿美元。BP上游投资预计有4%的小幅增长。道达尔上游投资比上年增长3%。

  雷普索尔在欧洲、非洲以及巴西着力推动产能建设,打造产量接替领域,并发展北美非常规油气生产,2019年公司上游投资有较大增长,预计比上年增加19%。奥地利石油天然气集团继续在俄罗斯、亚太等区域寻求资产并购机会,扩大上游资产组合,2019年上游投资预计大幅增加21%。

  预计2019年独立石油公司康菲的上游投资将小幅增长2%。阿帕奇公司由于追求投资回报率大幅减少了美国业务支出,上游支出有较大幅度下降,预计下降22%。

  根据伍德麦肯兹对石油公司2019年资本支出最新追踪数据,2019年,亚洲国家石油公司上游支出计划较上年增加最多,增加额为78亿美元,增幅为16%;国际大石油公司、地区性国际石油公司上游支出有一定程度增加;俄罗斯石油公司上游资本支出计划基本保持平稳;业务专注于美国的独立石油公司上游支出有较大程度下降,原因是这类公司更加看重资本支出效率,同时面临投资者要求投资回报的巨大压力,资本支出更为苛刻。

  国际大石油公司都把技术看作是安身立命、价值创造的主要手段,无论是高油价还是低油价时期,都毫不动摇地推进技术创新战略,依靠自身独特的核心技术取得竞争优势。深水、非常规及LNG被视为上游重要的接替领域,但也面临严峻的技术挑战,国际大石油公司凭借技术优势,在这些领域持续发力。

  作为第一个在圭亚那海域进行勘探并取得重大油气发现突破的石油公司,埃克森美孚在圭亚那海域树立了行业标杆。自2015年在圭亚那海域Stabroek区块获得首个重大油气发现后,埃克森美孚在圭亚那海域持续获得重大油气发现,近年更是呈加速发展态势。仅2018年,埃克森美孚在圭亚那海域就获得5个重大发现,2019年一季度已有2个重大发现。截至目前,埃克森美孚在圭亚那海域Stabroek区块已经获得12个油气发现,新增油气可采资源55亿桶油当量,且未来仍有巨大发现潜力。

  巴西盐下油气资源体量巨大,埃克森美孚将其看作深水领域的第二大战场。当前埃克森美孚全力推进圭亚那海域油气产能建设,在巴西盐下则主要是夯实资源基础,扩大油气储备。2018年,埃克森美孚在巴西Carar区块钻了第一口探井,2019-2020年拟在巴西再部署5口探井。该公司持续扩大在巴西的深水区块,仅2018年就获得84万英亩的深水区块,并在其中60%的区块担任作业者。截至目前,埃克森美孚在巴西深水区块的面积总计达到230万英亩。

  道达尔公司资产组合的核心是深水油气资源。道达尔的深水油气产量主要来自安哥拉、尼日利亚、刚果等西非国家。2018年,道达尔在这3个国家的深水油气产量为36万桶油当量/日,占其深水油气产量的2/3。西非作为深水油气开发的主要基地,道达尔积极发挥在该区域成熟的管理经验和领先的运营优势,减少该区域自然递减,保持深水油气产量的稳定。

  作为道达尔深水业务的主要领域,西非潜力有限,未来道达尔将重点开拓巴西盐下及墨西哥湾深水业务。道达尔把巴西盐下定位于公司近中期增长领域,对墨西哥湾则着眼于中长期增长。预计2022-2027年道达尔深水油气产量将保持在50万桶油当量/日的规模,其中巴西深水作为增长主力,年均油气产量为17万桶油当量/日。

  国际大石油公司在深水领域油气勘探开发取得显著成效,使得盈亏平衡成本大幅降低。在2014年之前的高油价时期,全球深水油气项目平均盈亏平衡成本高达90美元/桶左右。国际油价大幅下降以来,石油公司通过技术创新、项目优化、更快的钻井速度,以及与服务商抱团取暖共同降低工程服务成本、分阶段开发、设备标准化、项目管理效率提升等措施,切实降低深水油气勘探开发成本,全球深水油气项目的平均盈亏平衡成本已从2014年第三季度的78美元/桶降至2017年第三季度的56美元/桶,大幅降低30%。

  如果说2014年以来深水油气项目盈亏平衡成本下降主要是受技术创新等因素驱动,那么新一轮深水油气项目盈亏平衡成本下降则是由深水优质资源发现所带动的。2017年以来,巴西盐下、圭亚那、塞内加尔和毛里塔尼亚、墨西哥湾滚动区域等深水低成本资源陆续被发现,将2018年第二季度全球深水油气项目平均盈亏平衡成本拉低至49美元/桶,相对2017年第三季度下降约13%。

  国际大石油公司,包括埃克森美孚、雪佛龙等美国本土公司,在非常规油气领域并不占有先机,主要是凭借强大的资金实力通过并购获取非常规油气资产。

  埃克森美孚2009年并购美国最大的页岩气独立生产商XTO公司,2016年购买巴斯家族二叠纪资产,当前埃克森美孚在二叠纪的资源储备达100亿桶油当量,并仍有增长空间。

  BP因墨西哥湾漏油事件背负了巨额的债务压力,上游发展战略收缩,在交易市场上以剥离资产为主,但2018年公司斥资105亿美元竞购必和必拓公司的非常规油气资产,使得BP在北美非常规油气领域异军突起,2018年BP公司北美非常规油气产量超过了雪佛龙。

  壳牌在完成对BG的超级并购之后,下一个战略并购定位于北美非常规油气资源。在竞购必和必拓公司北美非常规油气资产时,壳牌以微弱劣势(出价100亿美元)惜败于BP之后,传言壳牌拟并购二叠纪盆地最大的私营运营商之一Endeavour公司,价值估计达80亿美元。雪佛龙成为最新的非常规油气资产超级并购大石油公司,2019年4月初宣布拟出资580亿美元并购美国最大的独立石油公司之一安纳达科(Anadarko)公司。美国非常规油气资产是安纳达科的核心资产之一。2018年,安纳达科美国陆上非常规油气产量占其总产量的65%,产地主要位于丹佛-朱尔斯堡及二叠纪盆地。雪佛龙如果成功并购安纳达科,将是继2015年壳牌并购BG之后全球最大的石油公司并购案。

  国际大石油公司在北美地区的非常规油气产量增长明显。2018年,国际大石油公司在北美地区的非常规油气产量规模达到177万桶油当量/日,近5年年均复合增长率达到11%。其中埃克森美孚公司的非常规油气产量最大;BP、雪佛龙和壳牌的产量相差不大,为30万桶油当量/日左右;道达尔、埃尼的产量较低,尤其是埃尼,其资产组合中的非常规油气资产基本可以忽略。

  2014年油价大幅下降以来,国际大石油公司普遍重视开发北美非常规油气资源。以埃克森美孚和雪佛龙为例,两大石油公司都加大非常规资源的开发力度,大幅提升在二叠纪区带的产量预期。

  埃克森美孚在其2019年投资者日活动上披露,2024年公司在二叠纪的非常规油气产量将达到100万桶油当量/日,较2018年1月份披露的于2025年达到60万桶油当量/日的产量规模有大幅增长。

  雪佛龙对二叠纪盆地的产量预期从2018年预测的2022年达到65万桶油当量/日上调至2023年实现90万桶油当量/日的规模(不包含安纳达科份额产量)。为实现非常规油气的庞大产量增长目标,两个公司均增加非常规油气领域的资本支出。预计雪佛龙2019年非常规油气领域的支出为36亿美元,占其2019年上游资本支出预算的18%。埃克森美孚没有具体透露在非常规油气领域的资本支出,但2019年其上游资本支出大幅增加23%。显然,作为上游资产的重中之重,非常规油气的投资增长是埃克森美孚上游投资增长的主要原因。对于埃克森美孚和雪佛龙而言,美国本土上游业务的重要性逐渐加重。根据IHS的数据,2018年,埃克森美孚和雪佛龙在美国的上游业务资本支出(包括陆上非常规资源和墨西哥湾深水资源)分别占两家公司全球上游资本支出的43%、42%,均高出两家公司近10年分别为34%、32%的平均水平。非常规油气在上游业务的龙头地位,无疑体现了埃克森美孚和雪佛龙加速发展非常规油气的态势。

  国际大石油公司都对LNG发展持乐观态度。埃克森美孚认为,到2030年前,全球LNG需求保持年均4%的增长,2030年相对2018年LNG需求将增加1.7亿吨;道达尔认为,年均需求增长可达到5%,2030年全球LNG需求量将超过5亿吨。壳牌是LNG领域的领军企业,2018年壳牌公司的LNG贸易量达到8000万吨。

  埃克森美孚的LNG业务发展落后于壳牌、道达尔等同行,近年来,埃克森美孚公司通过并购手段,加大了对LNG资产的储备力度。2016年埃克森美孚并购以LNG为主要业务的InterOil公司;2017年购买埃尼公司的莫桑比克4号区块25%的权益,主导项目未来所有天然气液化设备及相关设施的建设和运营;2019年拟与卡塔尔国家石油公司共同投资100亿美元扩建美国得克萨斯州Gold Pass LNG项目产能。埃克森美孚当前并没有LNG项目投产计划。莫桑比克4号区块计划最早于2022年投产,年产340万吨LNG;另外两条LNG生产线万吨)尚未进行投资决策,预计2019年做出最终投资决定。Gold Pass LNG项目设计产能1600万吨/年,预计最早于2024年投入运营。在巴布亚新几内亚,埃克森美孚当前重点恢复地震对基础设施造成的破坏,计划新增3条液化天然气生产线万吨/年。埃克森美孚当前主要在莫桑比克、巴布亚新几内亚部署探井,夯实LNG上游原料气供应基础。道达尔的目标是成为仅次于壳牌的第二大

  贸易商。道达尔公司收购Engie公司的LNG资产组合;启动规模超过高更LNG项目、投资达400亿美元的澳大利亚Ichthys项目;参股俄罗斯亚马尔LNG项目,是目前进入俄罗斯LNG领域的两家西方石油公司之一。2018年11月,俄罗斯亚马尔LNG项目第三套装置投产,标志着总产能为1650万吨/年的亚马尔LNG项目全面进入运营阶段。未来道达尔持续推进大型LNG项目投产,2019年,包括年产能2000万吨的俄罗斯北极LNG-2、美国卡梅隆等5个LNG项目等待最终投资决定(见表1)。预计2020年道达尔的LNG销售量比2018年增长1倍,其在全球LNG市场的占有份额和影响力将进一步提升。2.3.2 LNG项目总体成本有所下降与深水、非常规油气的盈亏平衡成本类似,

  年,2018年当LNG量超过2.5亿吨时,LNG成本明显下降。LNG建设成本持续下降对LNG项目盈亏平衡成本下降有较大贡献。LNG承包商之间竞争加剧,以及LNG新技术开发,都在一定程度上降低了LNG总体成本。LNG成本下降也将整体上提升国际大石油公司上游资产组合的竞争力。03地区性国际石油公司和独立石油公司注重专业性,建立局部领先优势

  地区性国际石油公司和独立石油公司在资金、技术以及管理能力、运营经验上相对国际大石油公司有较大差距,在油气上游领域实施差异化发展策略。与大石油公司在深水、非常规及LNG等具有增长潜力的多个领域发力,并在全球范围内捕捉发展机遇不同,地区性国际石油公司和独立石油公司聚焦某一资源类型,深挖自身技术优势和运营经验,以形成局部优势。

  数据显示,独立石油公司未来5年新增油气产量中的非常规油气将占据绝对比例。

  马拉松石油公司近乎100%来自非常规油气资源。马拉松石油公司本是一家经营历史超过百年的国际化石油公司,其业务增长主要来自非常规油气,意味着公司实施激进的战略转移,退出国际业务,转型为一家专注于北美业务的非常规油气公司。西方石油公司、阿帕奇、安纳达科等独立石油公司非常规油气对新增油气产量的贡献达到80%以上,全球化经营的赫斯和康菲公司非常规油气占据新增油气产量的60%以上。地区性国际石油公司聚焦的资源领域依据自身传统范围有所不同。北美独立石油公司的主要业务是非常规资源领域,包括全球化经营的独立石油公司;地区性国际石油公司主要发展陆上常规或者浅水油气资源,深水油气占比较小,甚少涉及LNG。这体现了大中型国际石油公司及独立石油公司当前更注重专业性,突出传统范围和技术优势,选择重点资源类型进行发展。

  地区性国际石油公司及独立石油公司在资产战略布局上也有所重点选择,寻求发挥地区性领先优势。大部分规模较小的独立石油公司专注于已有的势力范围,部分全球化经营的地区性国际石油公司及独立石油公司尽管也会在全球捕捉油气机遇,但并不大面积出击,同样有所选择和聚焦,在重点领域深挖技术和管理优势,力求在局部地区确立领先地位。以欧洲北海

  其战略驱动因素包括以下几个方面:一是将北海作为聚焦区,增强该区域的资产厚度。例如,核心业务位于英国北海的海王星(Neptune

  )能源公司,2018年连续对法国能源集团Engie所属的主要资产位于北海的勘探开发子公司以及挪威本土私营公司VNG实行并购,大幅增强其在北海地区的实力,海王星公司因此成为欧洲最大的独立石油公司之一。二是资产多元化的需求。英力士(INEOS

  )公司是全球领先的石油化工公司之一,油气上游是该公司力图进入的领域。2017年,英力士公司以10.5亿美元并购了主要开发资产位于丹麦、挪威及英国北海(设得兰岛西)的DONG能源公司,使得英力士公司完成了油气资产的战略布局,成为北海排名前十的独立石油公司。三是独立公司上游转型,从偏重于勘探转向勘探开发一体化。例如,以勘探业务为主的瑞典独立石油公司Lundin

  购买了英国独立公司Premier oil在挪威海域PL359的资产权益,以加大开发资产比重。Aker BP公司以20亿美元购买赫斯公司的挪威大陆架业务;购买道达尔在挪威大陆架11个许可证中持有的发现权益,增加Aker BP在挪威大陆架的油气资源储量,扩大开发资产业务。四是积极发挥技术优势。EnQuest公司是总部位于英国,资产聚焦在英国北海和马来西亚的独立石油公司,其技术专长是低成本开发成熟油田从及低品位储量。

  2018年底,EnQuest购买BP公司的北海马格纳斯油田75%的股权,由此拥有该油田的全部股权。EnQuest拟利用其领先的成熟资产开发技术优势,增加马格纳斯这一老油田的资产价值。总之,出于不同的战略目的,北海地区规模较小的独立石油公司充分发挥在当地成熟的运营经验、灵活的开发策略以及资产的协同效应,接手国际大石油公司退出的北海资产,形成局部的竞争优势。3.3注重中等规模、短周期油气项目

  中等规模油气开发项目意味着资源规模较小、建设资金密度低、技术挑战低于大型项目。短周期既指项目建设周期短,也包含投资回报周期短。地区性国际石油公司及独立石油公司在管理能力以及资金技术等实力上与国际大石油公司存在差距,往往更倾向于中等规模、短周期的项目。奥地利石油天然气集团

  年回报周期小于2年的开发项目资本支出占比为55%,回报周期在3年左右的项目达到25%,这意味着奥地利石油天然气集团80%的上游开发投资主要发生在投资回报小于3年的项目。雷普索尔公司突出短周期项目在上游资产中的比重,2017年短周期项目产量为19.5万桶油当量/日,预计2020年短周期项目产量增加48%,达到29万桶油当量/日。非常规油气项目建产周期仅为半年左右,属于典型的短周期项目。对于北美独立公司而言,短周期项目无疑占据绝对比例。全球化经营的康菲公司,在当前重点开发非常规油气项目,除巴肯页岩油气田日产量稳定在7万桶外,还将大力推动二叠纪特拉华盆地以及鹰滩非常规油气资源的开发。预计康菲公司2018-2020年均开发投资为20亿美元,本土非常规油气项目等短周期项目年均资本支出为12亿美元,占60%;海外具有增长性的长周期项目占比为25%。3.4拓展中下游业务

  上下游业务一体化能够较好地抵御油价波动风险,但对管理能力提出了巨大挑战。地区性国际石油公司海外经营大多偏重上游,独立石油公司基本专注于上游。近年来,部分地区性国际石油公司和独立公司尝试进入中下游领域,打造一体化业务。2018

  奥地利石油天然气集团相继与阿布扎比国家石油公司签署合作协议,获得阿布扎比国家石油公司海上油田项目及海上超酸性天然气大型项目股权;与阿布扎比国家石油公司签署战略合作协议,获得其炼厂

  的股权,同时和埃尼、阿布扎比国家石油公司一起成立一家贸易合资企业。这些都表明了奥地利石油天然气集团进军下游业务的决心,力图构建上下游一体化的油气产业链条。奥地利石油天然气集团之所以选择阿联酋开展合作,一方面是因为阿联酋油气资源丰富、成本低廉,另一方面是便于进入市场空间大的欧洲市场。中国石油企业在海外的经营更类似于地区性国际石油公司和独立石油公司。地区性国际石油公司和独立石油公司注重专业化、在局部地区形成领先优势的发展策略值得中国石油公司借鉴。不追求全资源类型发展,根据自身技术优势有选择性地重点发展某一资源类型,从可持续发展角度来说可以建立一定比例的资源类型发展序列,但必须突出重点资源。可以在全球寻求油气发展机会,同样要有所选择、有所聚焦、确定核心区域,力图在局部建立影响力。与此同时,加大技术研发力度,形成独特的技术优势。拥有独特技术也是独立公司形成局部优势的一个根本。在勘探上拥有独特的地质认识,才能区别于其他公司以发现油气;在开发上拥有领先的开发技术,才能比其他同行更好地建立低成本优势。总之,有所为有所不为,根据自身实际有选择性地重点发展,突出差异化发展策略,是当前中国石油公司海外经营切实可行的一种做法。

  作者单位:1.中国石油国际勘探开发有限公司;2.中国石化石油勘探开发研究院

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